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L'affare Xerox / HP Inc sta sicuramente diventando più controverso, ma sembra sempre più probabile che queste due società entrino in una qualche forma di combinazione.

 

L'investitore "attivista" Carl Icahn continua a svolgere un ruolo significativo nella saga. È stato lui a impedire a Xerox di fondersi con Fujifilm nel 2018, causando la causa che ha portato Xerox a lasciare la sua joint venture con Fujifilm, come abbiamo riferito in precedenza. A quel tempo Xerox ottenne un nuovo CEO, John Vesentin, che è socio di lunga data di Carl Icahn.

 

Esiste un enorme potenziale per entrambe le società - e per i loro investitori - da una fusione. Sono adatti. Icahn lo descrive come un "gioco da ragazzi". Il mercato sarebbe d'accordo: le quote di entrambi sono aumentate sostanzialmente.

 

Dal nostro ultimo rapporto, le discussioni tra HP Inc e Xerox sono diventate pubbliche e si sono accese. Icahn ha recentemente rivelato che, oltre al suo 10,6% di Xerox, ha acquistato il 4,24% di HP Inc. Vesentin e Icahn stanno facendo pressioni sul senior management e gli azionisti di HP Inc per convincerli ad accettare l'offerta da Xerox. Un'offerta pubblica di acquisizione sembra probabile, anche se un po 'poco ortodossa, dato che HP è molto più grande delle due. HP Inc vale circa $ 30 / € 27 miliardi, rispetto a Xerox a circa $ 8,3 / € 7,5 miliardi.

 

Problemi importanti riguardano chi alla fine assumerebbe il controllo delle società unite e porterebbe alla riduzione dei costi e alla maggiore redditività che Xerox desidera raggiungere.

Il consiglio di HP Inc è meno entusiasta, esprimendo preoccupazioni sul fatto che l'accordo non sarebbe il miglior risultato per i propri azionisti e che gli aspetti finanziari della proposta di Xerox non si accumulano. L'offerta sul tavolo offre $ 22 / € 19,80 per azione per HP Inc, in una miscela di contanti e azioni Xerox. HP Inc dubita ancora che la proposta meriti anche la "dovuta diligenza" - una seria considerazione - che sottovaluta in modo significativo HP Inc ed è "altamente condizionata e incerta", nonostante la caduta di $ 2,3 / € 2,1 miliardi che Xerox ha avuto dalla vendita delle proprie azioni in FujiXerox e Xerox International Partners. Nessuno di questi punti preoccuperebbe qualcuno con azioni in entrambe le società, come Carl Icahn.